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政策加持军工股掀涨停潮 北上资金积极介入
2019-03-26 06:00:10 来源：证券时报
美股动荡引发市场对经济增长的担忧，全球股市纷纷下跌，3月25日，A股开盘后也未能幸免。不过，军工板块却逆势突围，中船科技(600072,诊股)、洪都航空(600316,诊股)、中航重机(600765,诊股)、*ST船舶(600150,诊股)、西仪股份(002265,诊股)、北化股份(002246,诊股)、中国应急(300527,诊股)、航天长峰(600855,诊股)等多只个股涨停，中船防务(600685,诊股)(港股00317)、中国重工(601989,诊股)等也大幅走高。
消息面上，证监会副主席阎庆民在上周末举行的国防军工上市公司座谈会上表示，为推动提升军工上市公司质量，开创军民融合新局面，需要做到“三个坚持”。
政策加持军工股大涨
在上周末的座谈会上，阎庆民提到，近年来，军工上市公司在利用资本市场推动自身转型升级和创新发展方面，实现了资源优化配置和产业协同发展程度、军工资产证券化程度以及军民融合程度“三个提升”，但也面临着体制、政策和机制三方面的问题。
除了“三个提升”，阎庆民还提出“三个坚持”：一是军工上市公司坚持聚焦主业，提升核心竞争力；二是证监会坚持“四个必须”“一个合力”，毫不动摇地推进资本市场健康发展，服务军工企业高质量发展；三是协会坚持发挥自律组织优势，在落实军民融合发展战略、提高上市公司质量上继续发挥作用。
除了主管部门将在政策层面给予军工行业支持以外，对军工行业影响至深的军品定价机制改革也迎来新的进展。
中国航空报3月21日的消息显示，航空工业计划财务部近日组织开展了2019年装备价格业务工作培训，培训期间，军方专家分别就装备定价议价新规则及其实施细则、装备购置价格审核相关政策法规进行解读，相关专家对信息系统进行了详细讲解。
市场普遍认为，上述消息从侧面印证了“军品定价机制改革文件已下发至各军工集团”的判断。记者了解到，国内的军品定价机制可大致分为无偿调拨、实际成本加成、计划成本加成、多种定价方式并存、目标价格管理机制大力推行5个阶段。
“市场对军品定价机制的改革期待已久，大概两三年了。”一位长期观察军工行业的人士向记者表示，军品定价机制改革将设置5年的过渡期，过渡期结束后才会全面执行改革方案，在过渡期内，新的装备将执行新办法，旧的装备仍然执行老办法。
该人士认为，由于新的装备占比较低，在执行新的定价机制初期，对军工行业整体的影响不会太大。“但是在过渡期结束后，新的定价机制全面执行，无论是对军工主机厂还是零部件厂商，都会面临招标价格下行的压力。”
他告诉记者，未来，主机厂的压力来自于军品招标中价格审定趋于严格，而零部件厂商的压力来自于主机厂的成本转嫁。他也提醒道，由于新的装备至少要到今年底或者明年初才能交付，因此对军工上市公司今年的利润情况影响不大，市场无需特别关注。
军工行业或迎高景气
目前A股公司已经进入年报披露季，多家军工行业上市公司年报也已披露。从整体情况来看，军工上市公司的业绩在总体稳健的情况下也保持了一定速度的增长。
在总装类型的军工上市公司中，中航沈飞(600760,诊股)2018年营收、净利润分别为201.5亿元、7.43亿元，同比增速分别为3.56%、5.16%；中直股份(600038,诊股)2018年营收、净利润分别为130.6亿元、5.1亿元，同比增速分别为8.44%、12.07%。
在分系统及零部件类的军工上市公司中，中航机电(002013,诊股)2018年营收、净利润分别为116.4亿元、8.37亿元，同比增速分别为4.08%、16.49%；中航光电(002179,诊股)2018年营收、净利润分别为78.16亿元、9.54亿元，同比增速分别为22.86%、15.56%，增长也十分显著。
上述业内人士向记者表示，在不少行业出现利润负增长的情况下，军工行业的基本面具有比较优势，并且这种优势还是比较突出的。在他看来，从现有数据来看，至少在2019年一季度，军工上市公司的业绩是会比较好的。
他做出这一判断的原因是，从军工上市公司2018年三季报情况来看，应收账款、应付账款、存货（特别是原材料）等指标均出现了一定程度的增长，而这些指标的变化与军工上市公司的订单情况以及公司高管对于扩张经营的态度如何密切相关。“只有当公司提前拿到订单或者保持扩张状态时才会出现应收款、应付款以及存货等的增长。”
记者注意到，不少公司在披露的年报中，对于2019年的经营计划也给出了定量的目标。整体来看，军工行业上市公司提出的经营计划较2018年有一定的增长，也侧面说明行业仍将维持较高的景气度。上述人士判断，2019年军工行业上市公司整体收入及净利润仍将维持在10%-20%左右的增长速度。
谁在抢筹军工股？
数据统计显示，25日，整个市场主力资金净流出293亿元，申万28个一级行业中，仅国防军工行业获得27.86亿元的净流入，其余行业全部净流出。中国重工净流入7.48亿元，航天通信(600677,诊股)净流入2.35亿元，航天发展(000547,诊股)净流入2.03亿元，排在主力资金净流入前3名。
上周，中船科技发布预案，拟向关联方中船集团及中船电科发行股份购买海鹰集团100%股权，收购海鹰集团，令市场对南北船合并预期升温，中船科技复牌后连续2个一字涨停，成为近期军工板块走强的领头羊。
由于投资者对南北船合并报有极大的期望。北上资金在2月初只持有中船科技30万股，到上周五急速增持至177万股。从以往北上资金操作来看，一般都是在股价上涨的过程中逐步减仓，极少在股价短期暴涨后还会追高。而北上资金在中船科技连续4个涨停后，上周五在股价剧烈波动的时候，非但没减持，反而加仓了49万股。
北上资金对军工板块的中国重工、航天发展、通裕重工(300185,诊股)、四创电子(600990,诊股)等今年以来也是大幅加仓。
军工股的持续走强，杠杆基金获益匪浅。25日，融通中证军工B、申万菱信中证军工B、鹏华中证国防B、富国中证军工B等盘中均一度涨停。
特别是富国中证军工B年初单位净值才0.268元，处于下折的边缘，截至上周末已恢复到0.6元；融通中证军工B年初单位净值也只有0.385元，离下折也仅一步之遥，截至上周末也恢复到0.767元，均大幅高于大盘指数和行业指数的涨幅。
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