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融资客情绪回暖 融资余额持续走高
2019-02-25 06:00:04 来源：中国证券报
A股行情转暖后市场风险偏好明显抬升，部分投资者“加码”入市。中国证券报记者多方采访了解到，目前场外配资平台日渐活跃，场内两融客户也有所增加。
从市场信息来看，各家配资公司的起步资金要求都不高，往往1000块钱就可以“玩一把”。业内人士认为，目前市场情绪整体乐观，但是反转尚待确认，高杠杆入市的风险不容忽视。
场外配资悄然抬头
“可提供10倍杠杆，涨停可翻倍，免息一个月实盘交易，最后30个名额！”2019年以来，A股行情回暖趋势明显，曾经沉寂的场外配资业务也有抬头现象。近期，越来越多投资者收到类似的宣传信息。一家配资公司对记者表示，2018年6月才开展网上配资业务，目前已经有几千客户，其中大部分为2019年以来新增。
从记者了解到的各个配资公司的要求来看，投资者配资炒股的流程并不复杂。一般情况下分为四步：第一是通过配资公司实名注册账户；第二是支付保证金；第三是申请配资；第四是开始交易股票。
一家配资网站的客服人员向记者介绍，投资者可以参与不同周期的配资组合。一般分为按天配资、按月配资、免息配资等玩法。配资网站往往会通过设置不同的资金成本来鼓励投资者加大杠杆。
上述配资网站对不同杠杆倍数的资金成本进行了详细标价：最低2倍杠杆的成本为月息1%，以管理费方式收取；3倍和4倍杠杆的成本则降低为0.9%，随后每加1倍杠杆月息降低0.1%，最高10倍杠杆的成本为月息0.6%。
比如，投资者投入1万元，选择2倍杠杆，操盘周期1个月，最终获得的操盘资金是3万元，资金成本是月利息1%，也就是2000块钱。如果选择10倍杠杆，每月的管理费需要6000块钱，相对价格优惠不少。
各家配资网站新年以来也加大了促销力度。上海一家配资网站的工作人员告诉记者，如果1万本金按月配资10倍杠杆，可以申请赠送388块钱现金，如果100万现金申请10倍杠杆，甚至可以直接获得25888元的现金赠送。
“如果金额大，或者推荐朋友来，我们还可以谈更多优惠。”该网站工作人员在电话中向记者保证“公司实力值得信赖”，但实际上其可信度不得而知。
配资公司为了拉拢客户，在办公地址包装等方面也费尽心机。前述上海配资网站人员就告诉记者，公司刚刚在陆家嘴(600663,诊股)租下一个大办公室。
两融业务回暖
融资客户热情也慢慢高涨起来，两融余额也在持续走高。Wind数据显示，截至2月21日，沪深两市两融余额为7596.02亿元，占A股流通市值1.91%。其中，融资余额7517.70亿元，2月份以来持续上涨，回升至今年1月初的水平。
多家券商营业部负责人对记者表示，近期两融开户数量和规模持续增加。从客户结构上看，资金量较大的职业和半职业股民最先活跃。
“春江水暖鸭先知，这部分客户对市场行情的回暖更加敏感。整体看，现在还只是少部分‘聪明钱’试水，普通投资者加杠杆的时点还有待观察。”上海一家中型券商的营业部负责人对记者表示。
同时，两融业务成本也逐步宽松，一些券商已经可以接受7.8%左右的价格。不少券商表示，融资利率还可以根据融资规模和交易量来协商。
值得注意的是，今年1月底，证监会发布消息指出，沪深交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》。拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例；同时扩大担保物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。
对此，有券商分析表示，该政策将大大增加券商的灵活性。券商可以根据自身承受能力去调整平仓线的比例，有利于直接提高融资融券余额的规模，有助于推动市场风险偏好提升和指数表现回暖，使得A股市场重新获得各方资金的关注。
风险不容忽视
虽然市场整体行情表现较好，但是对于杠杆参与的投资者而言，风险不容忽视。
“市场形成了乐观情绪，整体风险偏好抬升。但持续单边上涨不可持续，回调随时可能到来。”青桐资本总经理李清对记者表示，即使市场全面反转，阶段性回调也会对高杠杆的投资者产生致命冲击。
不论是配资还是两融，都会设置一定的预警线和平仓线。特别是10倍杠杆的配资，对于股价波动的承受能力更低。记者了解到，多个配资网站的预警线设置为“操盘资金+本金*0.5”，亏损平仓线是“操盘资金+本金*0.2”。
“1万资金10倍杠杆的操盘资金是11万，预警线是10.5万，平仓线是10.2万。11万全仓买入的话，股价下跌7个多点就会平仓。”前述上海配资网站的工作人员告诉记者。
事实上，一些专业投资者对目前市场行情也存在分歧，这意味着加杠杆的风险更高。2月21日上证综指冲高回落，高位放量形成十字星形态。一家券商首席策略分析师在和记者交流中就表示，市场阶段顶部的特征就是日内大幅度换手，消耗踏空资金。“春季躁动”可能已经结束，上行趋势转为震荡。
“前两天大盘高位放量十字星让很多投资人感到心惊，这个时候多看少动最为合适，贸然加杠杆很可能倒在黎明前。”李清说。
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