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2018私募寒冬：一批中小型私募欲省钱渡难关，有私募给券商“打佣金”条件是提供办公场地
2019-01-25 13:20:05 来源：每日经济新闻
图片来源：摄图网
经历了高速发展之后，私募基金似乎正进入行业大洗牌阶段，中小私募普遍面临着较大的压力，对初创型私募来说尤为困难。但对于同处于“寒冬”中的私募和券商营业部而言，“抱团取暖”或许可以打开新局面。
近期有券商人士透露，一些小型私募愿意为券商营业部“打佣金”，营业部要求私募的佣金是2‰，而且每个月的佣金量也有规定，但条件是让券商营业部帮助募资以及提供私募基金的办公场所。
私募机构纷纷想招降成本
经历了草根时代、蓬勃发展、监管加强等阶段的发展，私募基金似乎正进入行业大洗牌阶段。对于那些处于生存线边缘的私募，尤其是资产管理规模在5亿元以下的权益型私募基金，生存空间或会受到挤压。近期火山君发现，不少中小型私募公司的办公地点出现了变更，而从其地址来看，无疑是从城市的中心区搬走，毕竟那里的房租比较贵，搬到一些地方政府有政策扶持的地方办公展业。而基金业协会的数据显示，有2万家私募机构的管理规模在5亿元以下，从目前的市场情况来看，未来新成立、规模小、投资管理能力和经验不足的私募，生存空间正日益缩小。根据监管要求，私募需要将办公场地实地办公照传入系统，因此必须要有办公场地。另外对员工数量也有要求，而且要给员工交社保。这对于弱市行情下的小型私募而言无疑是一笔较大的成本。
有私募行业人士告诉火山君，目前证券类私募中能过盈亏平衡点的估计不到10%。按照2018年的市场行情，收益能够做到10%以上也很难，按20%提成，1亿元的管理规模，如果产品收益10%，再加上1%~2%的管理费，算下来，私募拿到手的收入也就200万元左右。对于小型私募而言，控制成本的办法就是少雇些人，换个便宜的办公场地，将运营成本控制在200万元左右是有可能的。实际上2018年以来，私募机构纷纷想招降成本等。
私募排排网研究中心曾告诉火山君，私募管理费大多按照1%~1.5%来计算。如以管理费率1.5%来计算，除去支付给通道和渠道各方的费用，实际到手的大概就是1%。一家5亿元管理规模的私募，在没有业绩提成的前提下，按照1%计算管理费收入，一年可获得的确定性现金流入仅为500万元，一般情况下也就是勉强覆盖成本。也就是说，如果没有业绩提成，私募管理规模做不到5亿元以上，基本上是不挣钱的。
有券商愿为私募提供办公室
受A股市场持续下跌影响，私募行业生存状况堪忧。募资难成为了诸多私募的难点，特别是在资管新规之后，中基协对管理人重大事项变更、产品备案审核、产品结构限制等越来越严格，中小私募普遍面临融资难、融资贵的问题，生存状态面临着较大的压力，对初创型私募来说尤为困难。甚至有私募因为业绩做不上去，为了控制成本，不再租赁办公室和招募新员工了。而值得注意的是，券商营业部破万家的背景下，同质化竞争格局仍未被打破，无论是对散户还是机构客户的佣金率都在不断下行。在2018年这样的弱市行情下，券商营业部的情况也不容乐观。近几年的私募基金交易佣金率，曾一度从最高时的万八逐渐降到了万三以下，甚至有券商给私募客户按年承包佣金的情况。
事实上私募的佣金率相当低，表面上看券商几乎是“赔钱赚吆喝”，但券商营业部仍然愿意争夺这块业务。对于“寒冬”中的私募和券商营业部而言，两者间“抱团取暖”或许可以打开新局面。近期有不愿具名的券商营业部人士告诉记者，前期一些小型私募基金曾找过他们营业部合作，目的是让券商营业部来提供私募基金的办公场所。
该券商知情人士还透露，券商提供私募的办公室也并非没有条件的，营业部为了经纪业务创收，一般要求私募基金通过短线交易来帮券商营业部“打佣金”。营业部要求私募的佣金是2‰，而且每个月的佣金量也有规定，至少要保证每月20万元以上，按照这个佣金来算的话，至少成交金额在1亿元左右，另外券商还为这些合作的私募基金旗下的产品寻找资金来源。
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