判断公司是否有财务造假:应尊重常识 反常即为妖

　　作者| 王骥跃

　　来源| 刺客财经观察（ID：cikeguancha）

　　康得新(行情002450,诊股)终于公告了公司存在货币资金被控股股东占用的情形。账面货币资金上百亿却连10亿到期债务都不能兑付，市场早有质疑其存在财务造假嫌疑。类似情形还有康美药业(行情600518,诊股)，也是质疑不断。除了两康，最近一段时间还有不少上市公司财务造假的雷频发。那么，如何才能尽早发现财务造假嫌疑呢？

　　一句话：反常即为妖！

　　账面有大额货币资金本身挺正常的，但同时存在大额付息债务就不正常了；

　　有往来款正常，但到了资产负债表日就收回来，过了资产负债表日就不在账上的，就不正常了；

　　从客户处收钱、付钱给供应商正常，但往来款看到公司向客户付钱、从供应商处收钱就不正常了（履约保证金之类的除外）；

　　向客户打点投标保证金正常，但投标结束后保证金回不来就不正常了；向没正常业务往来的单位付款就更不正常了；

　　客户或供应商经营与其经营范围相关的产品正常，但一软件公司买卖大宗化工产品就不正常了；

　　买东西预付款正常，但预付了好几年买不回东西就不正常了；

　　卖东西有欠款正常，但远超信用期还收不回的钱就不正常了；

　　生产经营储备原材料正常，但一备一两年的就不正常了；

　　产品产销有时间差很正常，但生产出来后半年没人要就不正常了；

　　生产出来客户签收没及时付款正常，但迟迟不确认收入挂在发出商品上就不正常了；要是把货送给客户用了大半年连合同都没签就更不正常了；当然，存货期末单位成本远高于日常的也是不正常的；

　　员工借点备用金正常，但单个员工十几万几十万的备用金余额就不正常了；备用金余额合计都够支付公司俩三个月的费用了就更不正常了；

　　买点设备增加产能正常，但产能大增却没有设备投入就不正常了；

　　在建工程余额较大正常，但远超预算没合理解释就不正常了，都完工投产了还不转固定资产也不正常；

　　做个收购有点商誉正常，但标的业绩承诺差老远不做减值就不正常了；要是标的公司拒绝纳入上市公司日常管理，连年审都不让去就更不正常了；买个刚成立的核心资产是人的公司确认商誉而不是确认费用就太不正常了；

　　拖欠供应商款项正常，但供应商半年发的货分文不收就不正常了；要是连人家小本买卖的运费都欠半年欠个大几百万的就更不正常了；

　　工资压一个月发放正常，但三四个月不付工资就不正常了；

　　收入有季节性正常，但分季度收入变动和行业季节性明显不符就不正常了；临到年底一个月确认一个季度多的收入就更不正常了；

　　毛利率高很正常，但没啥技术含量或竞争壁垒毛利率超过40%的就不正常了；经营模式相近毛利率高出同行一倍的，那就更不正常了；

　　加强费用控制很正常；但变动费用与收入不成比例，固定费用出现大幅减少的就不正常了；

　　公司成长期经营活动现金流量净额比净利润差一些甚至为负都正常，但是连续若干年都没增长了经营活动现金流量净额还持续为负就不正常了。

　　财务报表发现疑点很正常，但企业不能给出符合商业逻辑的解释，或者解释虽然听起来还算合理，但拿不出客观证据支持的就不正常了；连续若干年财务报表干干净净没有任何问题的，那反而是相当不正常的！

　　最后要说的是，重要性水平很重要，有的企业十万就算大额了，有的企业百万也是毛毛雨，恒大那种总资产规模过万亿的十亿八亿都不是个事；确定重要性水平的标准不仅仅是规模，临界线也很重要。

　　总之，给自己留下足够的安全边际很重要，嫌疑大的公司，未必能确认存在财务造假，但投资时远离一些还是可以做到的。