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估值修复预期渐强 餐饮旅游板块仍有优势
2019-01-09 06:00:08 来源：中国证券报
一改此前弱势震荡格局，在近几个交易日中，餐饮旅游板块升势较为连续。昨日两市板块方面虽较前全面走弱，但在此市况中，餐饮旅游板块依然以“红盘”报收。近3个交易日来，板块涨幅已超3%。
分析人士表示，在此前的震荡回调中，餐饮旅游板块整体估值回落明显，板块内部分优质个股在这样的背景下已迎来布局良机。从业绩确定性和估值匹配的角度来看，后市板块也已不乏交易机会。不少机构表示，在消费升级背景下，行业良好的基本面带动盈利增长，结合自身所处的扩张周期，板块未来仍将有所表现。
估值仍有优势
在周二两市回调背景下，板块方面亦呈现跌多涨少格局。截至收盘，中信29个一级行业多数走弱，但餐饮旅游板块却仍以0.65%的涨幅位列行业涨幅次席。
摆脱了此前的回调，近几个交易日两市自底部区间出现持续回升。在这样背景下，不少板块也自阶段底部出现了一波向上修正。而把时间轴拉长，从2018年以来各板块的跌幅来看，在相对跌幅较小的板块中，投资者对餐饮旅游板块的机会无疑最为看好。
针对板块此前的回调，分析人士指出，此前餐饮旅游板块随市场调整，跌幅同样较为明显，这主要体现出在市场整体风险偏好不高，谨慎情绪上升之际投资者对餐饮旅游行业的预期有所动摇。
从板块基本面上看，长江证券(000783,诊股)表示，2018年以来，全国旅游市场整体运行态势良好，餐饮旅游板块上市公司业绩表现稳健。由于免税行业延续此前的高速增长态势，购物限额提升预计将为中国国旅(601888,诊股)2018-2019年业绩带来一定提升；酒店行业虽受经济波动影响需求，但不改长期集中、升级趋势，中端酒店市场竞争格局更为理性、优质供给有限；而景区行业增长稳健，在景区门票降价、游客需求转变的背景下，休闲度假类景区值得关注；此外，出境游行业延续增长态势，2018年全年预计出境游人数有望突破1.4亿。该机构进一步指出，虽然餐饮行业2018年以来增速略有放缓、大众化趋势延续，但长期来看，受益减税政策大众消费有望逐步企稳回升。
不乏交易机会
据中国旅游研究院公布数据，2017年，国内旅游市场高速增长，入出境市场平稳发展，供给侧结构性改革成效明显。国内旅游人数50.01亿人次，收入4.57万亿元，分别比上年增长12.8%和15.9%；入境旅游人数1.39亿人次，实现国际旅游收入1234亿美元，分别比上年增长0.8%和2.9%；中国公民出境旅游人数达到1.31亿人次，旅游花费1152.9亿美元，分别比上年增长7.0%和5.0%；全年实现旅游业总收入5.40万亿元，同比增长15.1%。全年全国旅游业对GDP的综合贡献为9.13万亿元，占GDP总量的11.04%。旅游直接就业2825万人，旅游直接和间接就业7990万人，占全国就业总人口的10.28%。
从上述角度来看，餐饮旅游板块基本面并不会因短期市场调整而产生大的波动，低位增配价值依然显著。
中信证券(600030,诊股)指出，经济弱周期背景下，旅游板块基本面相对稳健，具备低位增配价值。短期政策拉动消费意图明确，免税作为吸引消费回流的主阵地，政策利好趋势明确，中国国旅投资逻辑清晰，建议持续配置；低位增配处于新项目密集开业期、主业增长趋势确定、估值业绩有望同步提升的宋城演艺(300144,诊股)，休闲景区白马、估值低位的中青旅(600138,诊股)。同时仍可积极关注估值低位、景气企稳品种。
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