使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
让卖方研究走出去 国内首个研报全球发布平台上线
2019-01-07 06:00:06 来源：证券时报
在券商研究所全面思考转型的当下，广发证券(000776,诊股)(港股01776)——这家去年上半年分仓佣金收入跻身前三的券商，正在做一件事：让国内卖方研究“走出去”。
证券时报记者获悉，广发研究所自建平台终端，打破境内与香港、美国等境外的阻隔，实现研究报告全球统一发布。近日，这一研报全球发布平台正式上线。这也是国内证券业内首个研报全球统一发布平台。
去年，证监会发布《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》，但仅限于将香港机构的研究服务引入内地，未涉及将内地的优质研究服务输出海外市场，且仅限于港股通标的。长期以来，我国券商的内地和海外研究服务都处于割裂状态。
广发证券首席经济学家、董事总经理沈明高在接受证券时报记者专访时表示：“随着我国金融对外开放的步伐加快，境内外市场的关联度越来越高，内资券商想要更好地国际化，需要借鉴外资投行的做法，与国际规则接轨。广发研究所将实行‘一个团队两个平台’，改变境内外研究团队割裂的现状，更好地整合资源。”
研报将全球统一发布
作为一家研究实力日渐强大的券商，广发证券去年上半年的分仓佣金收入已跻身行业前三，在卖方研究方面的地位越来越高。
记者获悉，广发证券自去年以来一直在打造的研报全球统一发布平台，已于近日正式上线。这意味着，来自香港、台湾、韩国、新加坡等地的海外客户从此也能得到服务。
此前，广发卖方研究服务的主要客户是以交易A股为主的机构投资者，研究佣金主要来自于内地客户；但去年以来，来自海外的收入增长很快。
广发证券相关负责人表示：“我们的研报不仅内地的机构投资者可以使用，香港机构投资者、以及对内地市场有兴趣的海外机构投资者，都可以第一时间在研报门户系统阅读研报，我们服务的客户群体将会大大拓宽。”
去年，证监会正式发布了《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》（下称《暂行规定》），按照要求，内地券商只能转发香港机构的证券研究报告，就港股通的股票提供投资分析意见，而且香港持牌代表也只能通过电话会议、券商转发邮件等方式与内地客户进行交流。
更重要的是，《暂行规定》只涉及将香港机构的研究服务引入内地，未涉及将内地的优质研究服务输出至海外市场。
据了解，广发证券在研报统一发布平台的机制下，解决了上述难题。
不过，该机制的正常运转需要满足两大前提：首先，要求至少一名署名分析师同时具有中国证券业协会注册分析师资格和香港证监会批复的4号牌照，可以同时在两地执业，并遵守两地的监管要求。同时，广发对港股的研究就不限于港股通标的，而是可以覆盖整个港股市场。其次，在信息隔离墙管理、利益冲突管理等方面也要满足两地的监管要求，比如在报告中披露财务权益、投行关系、做市商关系，管理限制名单和观察名单等。
“在报告发布的过程中，通过制度、流程和系统建设来实现这些内部控制，这对研报发布流程和信息系统建设也提出了很高的要求。”上述负责人强调。
改变研究割裂的现状
广发证券自建研报全球发布平台终端，目的是解决研报不能同步在境内外发布的问题。
“未来，研报将会全球同步发布，只要是广发证券的机构投资者都能同时接收到，至于时差是投资者需要考虑的问题。”沈明高曾对记者透露，此前花旗等国际投行都能毫无障碍地做到这一点，而内资券商想要走向国际化，必须在规则和服务上与国际接轨。
据了解，过去相当长时间，内资券商在境内发布的研究报告，香港市场的投资者并不能同步接收，而这在国际投行和境外监管机构看来简直难以理解。事实上，发布时点是否同步代表着信息的公平性，否则境外投资者也会认为卖方研究区别对待不同的投资者。
沈明高认为：“之所以存在境内外不能同时发布，关键原因是合规上的障碍，各地监管规则不同。但外资投行比如花旗，每发布一份报告全球的投资者都能看到，广发已和监管层沟通，希望内资券商都能尝试这一步，实现国际化。”
目前，国内券商在海外研究方面，以中金、中信等券商最具有代表性，但大多数券商仍是分境内、境外两个团队独立运作，处于割裂状态，仅有中金公司(港股03908)统一团队研究，而中信证券(600030,诊股)(港股06030)也尚未完全打通。
中信证券在年报中提到，2017年，其与中信里昂共向海外机构投资者提供各类英文报告1489份。据了解，其海外研究方面的主要力量还是中信里昂。
打造国际化研究团队
记者获悉，广发证券的海外研究团队还在持续壮大中，目前已重点覆盖香港市场的宏观、策略和高端制造、生物医药、TMT、大消费大健康等行业。
沈明高曾任职于国际投行，担任过花旗环球金融亚洲有限公司董事总经理、中国研究主管、大中华区首席经济学家，有着丰富的全球视野，他的加盟被视为广发加码海外研究、布局境外业务的一大举措。
据透露，广发证券有意打造国际化投行，正如其党委书记、董事长孙树明提出的“四方面打造国际竞争力一流投行”，其中就提到“面向全球，成为企业开拓国际市场的‘助推器’”。而想要做到这一点，需要更好地将境内外资源进行整合，从而产生规模效应。
沈明高告诉记者：“广发证券目前打造的是‘一个团队两个平台’，改变境内外研究团队割裂的现状，借鉴国际投行的经验，不能以A股、港股，还是美股等不同的市场来区分，行业研究是可以延伸至各个市场的，打通两地研究团队能更好地整合资源。”
在谈到海外研究的困境时，沈明高进一步表示：“内资券商的海外研究团队不太稳定，人员流动频繁，主要原因有两个：一是研究团队需要时间培养，不可立竿见影，需要耐心；二是券商对海外研究的定位摇摆不定，虽然很多券商保留了十几人的团队，但有时追求研究创造品牌影响力，有时又提出盈利要求。”
在他看来，研究所首先是成本中心需要投入，不能像业务部门一样要求创造利润，先把研究做扎实了才能获得投资人认可，从而带动其他业务发展。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
12月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：我们有义务控制外部边界的商品流动。
08:00
