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清仓减持太任性 私募巨头九鼎系疯狂减持缓解资金压力
2019-01-04 07:50:06 来源：投资快报
2019年才两个交易日，大股东却一反常态在年初频频发布减持计划，其中还不乏清仓式减持的个案。前两个交易日就至少有37家上市公司发布了减持公告，减持公告包括但不限于减持计划、减持结果、减持计划届满等。其中，新疆火炬(603080,诊股)（603080.SH）的减持最为市场关注，持股17.19%的股东九鼎投资(600053,诊股)因自身资金需求，解禁期一到便提出减持。随着2018年以来，资管新规的落地、IPO速度的放缓以及二级市场的持续低迷等多重因素的影响下，资金紧张成为许多股权投资机构的心头大患。九鼎也因为少有项目能在2018年登陆资本市场，加上其挂牌新三板期间规模迅速扩张，资产总负债可谓紧张。
开年大股东频发减持计划 清仓式减持居多
1月2日，两份减持公告让市场震惊。鹏鹞环保(300664,诊股)公告称，股东 CIENA ENTERPRISES LIMITED 拟清仓减持9347.08万股股份，占公司总股本比例为19.47%；股东卫狮投资拟清仓减持5270.13万股股份，占公司总股本比例为10.98%。
另外，新疆火炬股东拟合计减持不超过26.28%股份。新疆火炬公告称，合计持股17.19%的股东九鼎投资因自身资金需求，旗下七个机构股东拟减持共计不超过2432万股，即不超过公司总股本17.19%；合计持股9.09%的股东君安湘合及王安良因自身资金需求，拟减持共计不超过1286万股，即不超过公司总股本的9.09%。
值得注意的是，1月2日作为2019年A股首个交易日，盘后至少有37家上市公司发布了减持公告，减持公告包括但不限于减持计划、减持结果、减持计划届满等。
新疆火炬（603080.SH）公告，合计持股17.19%的股东九鼎投资因自身资金需求，旗下七个机构股东拟减持共计不超过2432万股，即不超过公司总股本17.19%。
相对于九鼎投资在一级市场上买入新疆火炬的价格，九鼎投资可谓在这股票上大赚。按照新疆火炬最新收盘价计算，九鼎投资拟套现的股票市值超4.8亿元。而有意思的是，根据上市公司的公告，新疆火炬5427万股限售股恰恰在1月3日解禁，远远超过该股当前的流动股，占总股本比例36.56%。
对于大股东减持股票，投资者通常会选择用脚投票，因为大股东的减持计划不仅直接给二级市场股价带来抛压，同时也可能对上市公司的未来发展构成不利影响。但又不能不让大股东减持，毕竟资本市场的一大作用就是保证各路资本的常态化有进有出。
私募巨头九鼎系疯狂减持
记者不完全统计，截至1月2日，九鼎投资名下投资团队合计持有16家上市公司股权，以最新收盘价估算，合计持股市值超过33亿元。
在这16家上市公司中，九鼎投资持有的雅克科技(002409,诊股)、新疆火炬、盘龙药业(002864,诊股)、华菱精工(603356,诊股)、博士眼镜(300622,诊股)5家上市公司股份为受限流通A股。其中，九鼎投资持有新疆火炬的限售股解禁时间为1月3日。
随着2018年以来，资管新规的落地、IPO速度的放缓以及二级市场的持续低迷等多重因素的影响下，资金紧张成为许多股权投资机构的心头大患。
曾在PE届叱咤风云的九鼎投资也不能幸免。公开资料显示，一年来九鼎已经多次以资金需求为由，减持了十余家上市公司的股票。除了这次拟减持的新疆火炬，2018年以来，九鼎系已多次减持其所持的上市公司股份，撤退意愿明显。据界面新闻记者不完全统计，近一年来，包括绝味食品(603517,诊股)（603517.SH）、诚意药业(603811,诊股)（603811.SH）、皇庭国际(000056,诊股)（000056.SZ）等在内的10余家上市公司曾公告，九鼎系拟对其所持的股份进行减持。其中不乏清仓式减持案例。
根据不完全统计，从这些上市公司披露的金额来看，2018年至今，九鼎投资累计套现超过26亿元。
除减持上市公司股份外，九鼎系“老大哥”九鼎集团亦在通过其它方式回笼资金。2018年12月27日，九鼎集团公告称，其全资子公司富通控股以215亿港元将其全资下属公司富通保险100%股权出售给港交所上市公司新创建集团（0659.HK）间接全资控股的公司Earning Star Limited。
在入主富通保险仅仅过了数月，九鼎集团就表示要聚焦投资主业，出售富通保险。不仅如此，两个月前的10月份，九鼎集团还以4000万元对价把旗下中捷保险经纪股份有限公司的98%股权出售，至此，九鼎集团已经全部出清保险业务。
规模迅速扩张 九鼎资金链吃紧
在出售完富通保险后，投资+保险双轮驱动的九鼎集团现在只剩下单腿走路，它将如何走稳下一步？
来自九鼎集团2018年半年报显示，九鼎集团实现营业收入47.30亿元，实现归属于挂牌公司的股东净利润为5.99亿元，其中保险营业总收入为32.24亿元，占比为68.16%，实现净利润为5.12亿元，占集团净利润的85.47%。
而作为九鼎集团另一条腿的私募投资业务，其收入贡献似乎有些差强人意。私募投资今年上半年实现业务收入3.67亿元，占九鼎集团比例为7.7%，净利润贡献为1.18亿元，仅为九鼎集团贡献了19.6%的净利润。
在九鼎投资挂牌新三板前的2013年末，其总负债只有5.5亿元，直到2014年末，其总负债也仅仅只有16.52亿元。不到5年时间，九鼎集团的资产总负债已经扩张了117倍!
与高负债率相对应的是，九鼎集团总资产也在不断收缩。截至2018年第三季度报告期末，九鼎集团总资产为882.1亿元，比去年末减少11.04%；归属于挂牌公司股东的净资产为219.3亿元，比去年末减少16.95%。
事实上，九鼎集团也在公告中表示，此笔大资金回流将用于偿还公司负债，改善公司财务状况，保证公司低风险、安全稳健地运营。
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