恒力股份超大炼化项目全面投产 有望迎新一轮业绩爆发

　　3月24日晚间，恒力股份(600346)发布公告，该公司下属子公司恒力石化（大连）炼化有限公司投资建设的“2000万吨/年炼化一体化项目”（以下简称炼化项目）于2018年12月15日启动了常减压等装置的投料开车工作。截至当前，全流程打通，顺利产出汽油、柴油、航空煤油、PX等产品，生产运行稳定。

　　值得一提的是，恒力炼化项目的实际进度与投产速度，受到了各方的深度关注。目前，上述炼化项目从调试、功能联运到打通全流程，创下了行业最快纪录。由此，恒力股份率先迈入从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务实质性经营，并进入炼化、石化、聚酯之间协同、一体、均衡化发展的新阶段。

　　据了解，恒力2000万吨/年炼化一体化项目是国家核准的第一个民营炼化一体化项目，也是目前国家七大石化产业基地中最早建成、投产的世界级石化产业项目，其建设进度一直是市场观察民营炼化、石化产能结构升级与聚酯化纤行业经营模式变迁的风向标。

　　恒力内部工作人员介绍，恒力炼化项目是全球一次性建设规模最大、技术工艺最复杂、加工流程最长、业务一体化程度最高、产业配套最齐全的重大石油炼化项目，创造了全球多项行业之最。

　　该项目建设内容包括2000万吨常减压、1150万吨重油加氢装置、960万吨重整装置、450万吨芳烃装置、130万吨混合脱氢装置等大型工艺装置，从单体装置与总体规模看，都是国内领先、国际一流的超大型加工规模。

　　同时，炼化项目采用Axens、Chevron、Lummus等国际最先进的工艺包技术，使用世界领先的法国Degremont公司环保污水处理技术，全力打造高效、节能、绿色、环保的世界级炼化工厂。

　　恒力炼化项目由法国Axens、美国CLG规划，选用世界上最先进的全加氢和沸腾床加氢工艺，用最劣质的原油，生产最高品质的成品油与化工品。其中，可年产877万吨汽油、柴油和航空煤油。项目还采用新技术将柴油、液化气、轻石脑油等低附加值产品转化成高附加值的化工产品，加上150万吨乙烯，将实现年产450万吨PX、180万吨乙二醇、85万吨聚丙烯、40万吨聚乙烯、82万吨MTBE、72万吨苯乙烯、60万吨润滑油、40万吨苯、14万吨丁二烯等国内紧缺、附加值高的化工产品。

　　此外，该项目在自有辅助配套与产能一体化方面也具有竞争领先优势，主要配套包括自备燃煤发电厂、自建煤制氢联产甲醇、醋酸及自备原油码头（2个30万吨规模）、成品油码头、原油罐区等，产业配套的齐备程度国内领先，运行成本优势突出。

　　与此同时，恒力炼化项目的产能一体化程度高，生成出来的450万吨PX和35万吨醋酸直接利用管道输送到项目毗邻的恒力石化PTA工厂，基本实现上、下游产能匹配的自给自足。与国外进口相比，能够节省大量的运费、关税、损耗等中间成本。煤化工、炼油、化工相辅相成、互为依托，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。

　　恒力炼化项目的投产将大幅提升恒力股份在行业的话语权。恒力股份表示，炼化项目产出的成品油产品和PX等高附加值化工产品将进一步为上市公司贡献利润，助力恒力股份迎来新一轮的业绩爆发。

　　有行业分析师指出，恒力炼化项目将优化、提升经营业务结构与一体协同运营，增强持续盈利能力与经营抗风险水平。按目前达产情况测算，2019年预计该炼化项目将实现年产值超1500亿元，利税380亿元。

　　恒力股份也在公告当中表示，炼化项目是公司加快产能结构升级，实施聚酯化纤全产业链战略发展的首要项目和关键一环。随着炼化项目顺利达产，恒力股份经营业务从现有的聚酯新材料、PTA领域延伸至行业更上游的PX、炼化环节，率先在行业内打造并实现从“原油—PX—PTA—聚酯”的全产业链发展模式，进一步强化公司上游产能基础与发展领先优势，有利于优化、提升上市公司的经营业务结构与一体协同运营，同时也有利于增强上市公司的持续盈利能力与经营抗风险水平。