环保持续严监管 钢铁行业迎来超低排放改造潮

　　在刚刚过去的2018年，钢铁行业迎来规模最大、执行力度最强的环保限控。进入2019年以来，严管趋势依旧。

　　1月21日，在生态环境部例行新闻发布会上，生态环境部大气环境司司长刘炳江表示，生态环境部将分类推进重点行业污染深度治理，第一个重点是推进钢铁行业超低排放工作，钢铁行业深度治理将是今年大气污染防治的重点。同时，在服务钢铁行业的环境治理上，刘炳江强调，首先是要解决“劣币驱逐良币”的问题，再就是要打击低价中标环保改造项目的问题。

　　钢铁行业深度治理

　　钢铁企业超低排放是指企业所有生产工序，含铁矿采选、原料场、烧结、球团、炼焦、炼铁、炼钢、轧钢等以及大宗物料产品运输，均应达到超低排放水平，包括大气污染物有组织排放控制、无组织排放控制以及大宗物料运输排放控制。

　　据了解，超低排放最先在燃煤电厂中推广。目前，全国达到超低排放限值的煤电机组8.1亿千瓦，占煤电总装机容量的80%。同时，根据2018年政府工作报告关于“推动钢铁等行业超低排放改造”的要求，唐山、邯郸、安阳等城市率先开展钢铁企业超低排放改造。

　　众所周知，钢铁行业一直都是工业污染的重灾区。

　　2018年5月，生态环境部曾出台《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》，方案提出钢铁烧结（球团）烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50mg/m3，相比目前实施的特别排放限值40、180、300 mg/m3趋严70%以上。并且明确到2020年10月底前，京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造；到2022年底前，珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及其周边、长株潭、乌昌等区域基本完成；到2025年底前，全国具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放。

　　钢铁板块估值偏低

　　二级市场上，Wind钢铁行业指数下跌今天下跌近2%，板块内仅攀钢钒钛等三只个股上涨，其余个股均出现不同程度的下跌。

　　随着环保政策趋严，限产频繁对钢铁行业影响较大。民营钢铁将是否达到环保的要求作为企业生存的第一条件，加大环保投入，全面治理脱硫脱硝，而淘汰落后产能又成为头部钢企的重大利好。

　　业绩方面，Wind数据显示，截至今日，共有13家钢铁企业公布2018年全年业绩预告，这13家钢企2018年预告净利润均呈现不同程度的上涨，其中，重庆钢铁预告净利润同比上涨400%，常宝股份预告净利润同比上涨276%。

　　根据招商证券测算，钢铁板块2018年年报业绩同比增35%，且集体分红为大概率，预计分红比例普遍30%-50%，对应股息率普遍在5%-10%。

　　虽然行业盈利仍处高位，但受到宏观经济下行影响，2018年以来，钢铁板块持续下行，板块估值不断承压。广发证券表示，当前钢铁股整体意义上估值处于明显低估水平（主要是市场系统性定价偏低导致的）、相对意义上估值中性偏低。配置建议方面，中期可关注盈利增长弹性标的以待估值修复契机，短期内建议关注低估窗口。

　　大气治理需求广阔

　　21日的会议上还提出，2019年是打赢蓝天保卫战攻坚之年，刘炳江提出，推进燃煤机组、钢铁行业超低排放改造，开展无组织排放深度治理。

　　2017年的政府工作报告明确提出了“坚决打好蓝天保卫战”的任务。生态环境部数据显示，2018年内全国空气质量总体改善。全国338个地级及以上城市平均优良天数比例为79.3%，同比提高1.3个百分点；重污染天数比例为2.2%，同比下降0.3个百分点；PM2.5浓度为39微克/立方米，同比下降9.3%。　　

　　从“十三五”环境空气质量约束性指标完成情况来看，2018年，PM2.5未达标的262个城市平均浓度为43微克/立方米，同比下降10.4%。从重点区域看，2018年，京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原平均优良天数比例分别为50.5%、74.1%、54.3%，同比分别提高1.2个百分点、2.5个百分点、2.2个百分点。

　　事实上，机构普遍看好大气治理行业近年来的发展。东北证券分析人士指出，多地相继发布蓝天保卫战三年行动计划，大气污染治理和监测业务持续受益。　　

　　国信证券研究报告指出，趋严的标准，大气治理强督查加上工业企业的盈利好转共同推动非电市场释放，预计非电大气治理约1922亿市场空间，火电超低排放改造市场空间约657亿元，整个大气治理需求广阔。